Bánhatja, aki a második negyedév teljesítményéből már nem részesült

Nagyot gyarapodott a nyugdíjpénz, de mi lesz a folytatás?

Fotó: clipart.com

2026. augusztus 31. Az önkéntes nyugdíjpénztárak az idei első félévben tagjaik vagyonát 188,5 milliárd forinttal gyarapították, ami az előző év azonos időszakában elérthez képest közel 143 százalékos megugrás. Az elért hozam így az időszak végén kezelt vagyonhoz képest, évesre átszámítva – mutatta ki az Azénpénzem – 14,4 százalék lett. A kiváló teljesítményt szinte kizárólag a második negyedévben érték el.

Az idei második negyedévre már az elszámolások szintjén is lezárult az az egyáltalán nem dicső időszak, amíg az önkéntes nyugdíjpénztári megtakarításokat az Orbán-kormány lakásra költhetővé tette. Mint arról korábban részletesen írtunk, hihetetlenül pontosan sikerült megbecsülnünk, hány tag mekkora összegben fordította nyugdíjmegtakarítását lakáscélra. Az ingatlancélú szolgáltatás lehetőségét végül a jegybanki tájékoztatás szerint összesen 63 ezer tag használta ki, 120,3 milliárd forint értékben. Érdemes felidézni, hogy eredetileg az előző kormány 300 milliárd, a kasszák 361,5 milliárd, a jegybank pedig 215 milliárd forinttal kalkulált.

Az egész véleményünk szerint azt is mutatta, hogy a polgárok épeszűbbek voltak az előző kormánynál. A Magyar Nemzeti Bank (MNB) 2026 első félévéről közzétett adatai alapján nagyon jól tették azok, akik kitartottak az idősebb korukra takarékoskodás mellett. Az önkéntes nyugdíjpénztárak az idei első félévben tagjaik vagyonát 188,5 milliárd forinttal gyarapították, ami az előző év azonos időszakában elérthez képest közel 143 százalékos megugrás. Az elért hozam így az időszak végén kezelt vagyonhoz képest, évesre átszámítva – az Azénpénzem számításai szerint – 14,4 százalék lett.

Önkéntes nyugdíjpénztári adatok 2026. első félév
Megnevezés	Érték	Éves változás (%)
Tagok száma (ezer fő)	1088,783	1,2
Tagdíjbevétel (mrd Ft)	113	10,5
Összes szolgáltatási kifizetés (mrd Ft)	88,4	-25,4*
Vagyon (mrd Ft)	2615,9	13
Befektetés eredménye (mrd Ft)	212,3	126,6
* a tavalyi adatban szerepelt a lakáscélú kifizetés
Forrás: MNB adatok, Azénppénzem.hu számítás

A részletes adatok alapján azonban az önkéntes nyugdíjpénztárak különösen a második negyedévben táltosodtak meg. Az első negyedévben ugyanis mindössze alig több mint 11 milliárd volt a kasszák befektetési tevékenységének eredménye, a következő három hónapban ez 177,5 milliárd forintra ugrott. Amennyiben az első negyedévi teljesítmény maradt volna, akkor évesítetten 2 százalék alatti hozamon szomorkodhattak volna a tagok. Persze ahhoz, hogy 2026 valóban annyira eredményes legyen, mint az most látszik, a következő hónapokban is jól kell alakulniuk a folyamatoknak.

Már gyűlnek a felhők

Júniusban kifejezetten rally bontakozott ki a magyar állampapírpiacon, amit a kedvező inflációs adatok, a javuló gazdasági kilátások és a befektetői bizalom erősödése egyaránt támogatott. A hozamcsökkenéseknek köszönhetően a kötvényalapokba fektetők hatalmas reálhozammal gazdagodtak. Az önkéntes nyugdíjpénztári vagyon legnagyobb hányada pedig változatlanul magyar állampapírban található. A közvetlen kitettség az előző év azonos időszakához képest ugyan csökkent, de ez mindössze 1,3 százalékpont volt, az arány pedig még mindig 40 százalék feletti.

A hozamok további alakulását erőteljesen befolyásolhatja, hogy a sorozatos kamatcsökkentések után elfordultak a megtakarítók az állampapírtól. Nagy kérdés, hogy a brutális költségvetési hiány finanszírozásába így bevonhatók-e további lakossági megtakarítások. Nem mellékes az sem, hogy múlóban lehet az új kormány által kiváltott eufória. Az idén január és július között a GKI konjunktúra indexe szinte folyamatosan nőtt, a júliusi érték négy és fél éves csúcspontot jelentett. Augusztusban viszont az index határozottan csökkent.

Egyre érkeznek a kellemetlen gazdasági adatok: továbbra is lejtőn a beruházás, lassul a fizetések növekedési üteme, nőtt a munkanélküliség. Ezek mellett a forint ereje sem annyira acélos már. Utóbbi amúgy nem tesz rosszat a gazdaságnak, nem véletlenül aggódtak már sokan a folyamatos erősödés miatt. Nemzeti devizánk gyengülése azonban az előbbiekben említett tényezőkkel együtt elérheti, hogy az állampapírok vevői magasabb hozamot várjanak el. Ha pedig a piaci kamatok nőnek, az állampapír árfolyama csökken, így a pénzüket abban tartó nyugdíjpénztárak átértékelési veszteséget szenvednek el. Ez a tagok számára praktikusan a ragyogó hozamok lemorzsolódását jelentheti.

Szerző: B.Varga Judit
Címkék: nyugdíj, nyugdíjpénztár, önkéntes nyugdíjpénztár, MNB, statisztika, hozam, állampapír, gazdaság