Mi történt szeptemberben a piacokon?

Fotó: clipart.com

2025. október 8. Szeptemberben az éven belüli állampapírpiaci hozamok enyhén emelkedtek, míg a hosszabb forint hozamok 10-30 bázisponttal csökkentek. A hónap végén a forint pénzpiaci alapok éves hozamai 5 százalék körül alakultak a hónap végén, a forint kötvényalapoknál a 12 havi hozamok 1,3-5,8 százalék között szóródtak.

Szeptemberben a francia kormány a várakozásoknak megfelelően megbukott a költségvetési szavazáson, de ennek a felárakra már nem volt érdemi hatása, a 10 éves francia hozamok az olasz szinten alakultak, Macron elnök új kormányfőt nevezett ki. A Fitch AA mínuszról A pluszra rontotta a francia minősítést, a Moody's viszont stabilról pozitívra javította Olaszország Baa3 besorolásának kilátását. Az EKB szerint véget ért az euró-zóna dezinflációs időszaka, ebből a kamatvágások befejezését olvasta ki a piac. Az európai hozamok emelkedtek a Fed kamatvágási várakozások fokozódása ellenére, végül a hónapot is enyhén magasabban zárták – írja az OTP Alapkezelő havi portfoliójelentésében.

Az amerikai munkaerőpiaci adatok megerősítették az előző havi negatív sokkot, ami a hozamokat új mélypontra húzta. A Fed ülésre úgy fordultunk rá, hogy 2026 végéig 6 kamatvágást, 3 százalék alá csökkenő irányadó kamatot árazott a piac, miközben az infláció a cél fölött, 2,9 százalékon maradt. A maginfláció is 3,1 százalékon ragadt, de ezt a számot várta a piac, és hozamcsökkenéssel nyugtázta, nem látva akadálynak a kamatvágásban. A Fed vágott is 25 bázisponttal, csak Trump új kinevezettje akart többet. Ugyanakkor a tagok erőteljesebb növekedést és magasabb inflációt vetítettek előre, miközben a kamatpályát is enyhén lentebb vitték, bár nem érték el a piaci árazást.

A Befektetési alapok rovat támogatója:

A Fed, úgy tűnik, választott a mandátuma ellentmondásai közül, a foglalkoztatottságot előrébb sorolta az árstabilitásnál. Powell szerint a lefelé mutató munkaerőpiaci kockázatok erősödése miatt „kockázatkezelési” céllal vágtak, de a lépésbe nem nehéz a gazdaság felfűtését szorgalmazó kormányzat előtti behódolást is belelátni, ami rossz inflációs előjel.

Hazai állampapírpiac

Az augusztusi infláció év/év alapon 4,3 százalék lett, elsősorban a vezetékes gáz áremelkedése miatt. A maginfláció 0,1 százalékkal 3,9 százalékra csökkent. Az ipari termelés júliusban 2 százalékkal emelkedett az előző hónaphoz képest, éves alapon a visszaesés így már csak 1 százalék lett.

A kiskereskedelmi forgalom dinamikája a várakozásoktól elmaradva 1,7 százalékra hűlt, a bruttó bérnövekedés 8,9 százalékra mérséklődött. Az MNB-elnök közgazdász vándorgyűlési üzenete szerint a gyenge forint nem vezet el a konvergenciához. Kiemelte, hogy a hazai deviza árfolyam-alakulása nem lóg már ki a régióból. A forint tovább erősödött, a hónap közepére az euróval szemben 390 alá csökkent, végül ott is zárt. A jegybank sem a 6,5 százalékos alapkamaton, sem a stabilitásorientált, óvatosságot és türelmet hangsúlyozó kommunikációján nem változtatott; felfelé mutató inflációs és lefelé mutató növekedési kockázatok mellett a szigorú monetáris kondíciók fenntartását tartotta indokoltnak.

Az aukciós DKJ hozamok a hónap első felében tovább csökkentek, de a hónap végére azért 6,20 fölé emelkedtek és a másodpiaci hozamok is felfelé mozdultak. A hosszabb forinthozamok a hónap közepétől lefelé indultak és kiemelkedően erős aukciós kereslet mellett 10-30 bázisponttal alacsonyabban zártak; a 10 éves újból 7 százalék alá esett. A MAX index így erős, 1,34 százalékos havi teljesítményt hozott az RMAX index 0,46 százalékával szemben – írja az OTP Alapkezelő.

Kötvényalapok hozama

Szeptember végén a forint pénzpiaci alapok éves hozama valamivel 5 százalék fölött alakult. A rövidkötvény-alapok 12 havi hozama 3,9-5,8 százalék között szóródott. A hosszúkötvény-alapok éves teljesítménye 1,3-4,5 között alakult.

A pénzpiaci és kötvényalapok szeptember 30-i részletes hozamát itt találja.

Ha ezt hasznosnak találta, lájkolja és kövesse az azénpénzem facebook oldalát, és látogassa meg máskor is közvetlenül honlapunkat!

Szerző: Lovas Judit
Címkék: befektetési alap, kötvényalap, befektetési jegy, hozam, állampapír, OTP Alapkezelő, pénzpiaci alap